Quand Nvidia vend la pioche, la mine et le droit de creuser — Anthropic, Lambda et 35 milliards de dollars

Le 31 août, Anthropic a signé 35 milliards de dollars de cloud chez Lambda, un fournisseur gavé aux dollars de Nvidia. Le détail qui fâche : c'est Nvidia elle-même qui détient le bail du datacenter texan. Troisième mégacontrat d'Anthropic en un mois. Le vendeur de puces est devenu propriétaire de la mine. Et tout le monde fait semblant de ne pas voir.

Le deal qui se lit comme un roman

Récapitulons. Le 31 août 2026, Reuters révèle qu'Anthropic, la maison derrière Claude, signe un contrat cloud de 35 milliards de dollars sur six ans avec Lambda. Soit 5,8 milliards par an. Le premier à sortir l'info, c'est le Wall Street Journal, qui précise un point que personne n'a envie de mettre en avant : le datacenter, un campus d'environ 350 mégawatts dans le comté de Nueces, au Texas, a pour bailleur Nvidia.

Pas un client de Nvidia. Nvidia elle-même.

Le montage est inédit. Un ancien mineur de bitcoins, Hut 8, construit le campus. Nvidia détient le bail. Lambda installe les serveurs et revend le cloud à Anthropic. Trois étages, une seule facture, et à chaque étage la même entreprise qui encaisse. Winzheng résume la chose d'une formule : Nvidia est à la fois fournisseur de puces, bailleur et facilitateur du deal.

Le chiffre mérite qu'on s'y arrête. 35 milliards, c'est le prix d'une capacité qui n'existe pas encore. Le site est en développement. Le campus Beacon Point vise 700 mégawatts à terme, un gigawatt au total. Ce contrat porte sur la moitié. Le calendrier des autres deals donne le ton : la capacité Nscale, en Virginie-Occidentale, n'arrive qu'à la fin 2027.

Pour donner une idée de l'échelle : 350 mégawatts, c'est la consommation d'une ville moyenne américaine, convertie en racks de GPU. Le tout dédié à une seule tâche : faire tourner Claude quand vous et des millions d'autres lui posez une question à 3 heures du matin. Et il y a un détail que tout le monde tait. Ni Anthropic, ni Nvidia, ni Hut 8, ni Lambda n'ont commenté. Le WSJ et Reuters travaillent sur sources anonymes. Le bail Nvidia, personne ne l'a confirmé officiellement.

Un montage à trois étages

Regardons qui fait quoi, parce que c'est là que ça devient savoureux.

Hut 8 est une reconversion réussie. La boîte minait du bitcoin, elle développe désormais des datacenters IA. En juillet 2026, elle a signé un bail de quinze ans, valeur de base 19,6 milliards de dollars, avec un « client investment-grade » dont l'identité n'a pas été révélée. Le Financial Times a mis un nom dessus : Nvidia. Une extension a suivi, 9,8 milliards de plus, portant le locataire à 704 mégawatts. Le titre Hut 8 a bondi de 10 % à l'annonce, selon 24/7 Wall St.

Donc : Nvidia loue à Hut 8 un datacenter qu'elle ne construit pas. Elle y fait installer par Lambda des puces qu'elle fabrique. Elle finance en partie le client final qui les consomme. Anthropic, au bout de la chaîne, a reconnu dès avril avoir du mal à satisfaire la demande et dégrader son service aux heures de pointe. Quand on a faim, on signe ce qu'on vous tend. Le Figaro le note sans détour : l'entreprise a avoué la pénurie.

Lambda, au passage, est un cas d'école. La boîte a démarré en 2012 comme vendeur de stations de travail GPU. Elle a pivoté vers le cloud. En 2025, environ 760 millions de dollars de revenus annualisés, en hausse de 79 %, selon Sacra. Une valorisation secondaire de 11,46 milliards en février 2026, selon PM Insights. Une série E-3 de 1,5 milliard levée en novembre 2025. Et une IPO visée au second semestre 2026. Ce contrat de 35 milliards, c'est à la fois son jackpot et son argument de vente pour la Bourse.

Le vendeur de pioches est devenu propriétaire de la mine

C'est ici que le tableau se corse. Nvidia n'est plus seulement le fabricant de GPU. Elle est devenue le point de passage obligé de toute la finance de l'IA.

Les faits, un par un. Le 10 août, Nvidia s'allie à six grands financiers nord-américains pour réunir à terme plus de 500 milliards de dollars destinés à financer les achats de ses propres clients. Une semaine plus tard, elle apporte une garantie pouvant atteindre 105 milliards sur le financement du mégacentre d'OpenAI dans l'Ohio. Elle détient des participations dans Lambda, Nscale et CoreWeave. Et en novembre 2025, elle a investi jusqu'à 10 milliards de dollars dans Anthropic elle-même, comme le rappelle Le Figaro.

Suivez la boucle. Nvidia fabrique les puces, finance les clients qui les achètent, détient des parts chez les fournisseurs cloud qui les louent, et investit chez les consommateurs finaux. Le tout alimenté, en partie, par les revenus de ses propres puces. C'est moins un écosystème qu'une boucle de rétroaction.

Le même Figaro pose la question que tout le monde murmure : cette imbrication fournisseur-client alimente les craintes de bulle et les accusations de pratiques anticoncurrentielles. Difficile de voir comment il pourrait en être autrement.

L'inquiétude n'est pas que théorique. CoreWeave, premier néocloud coté, subit déjà la pression des hyperscalers qui se mettent à louer du GPU. Meta envisage de revendre son excédent de calcul, rapporte TheStreet. Quand le vendeur de pioches ouvre aussi des mines, les autres creuseurs n'ont plus qu'à suivre son tempo.

Acheter chez son rival, c'est le financer